从最新业绩例子看Top Line的重要性

8 月 23日, 2023 下午 3:46

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《股市红绿灯》

博思财经编辑部

适逢业绩旺季，每日都有不少上市公司公布最新季度业绩，股友忙著跟进与检讨自己有投资的公司业绩，对上市公司、分析员、投资者与媒体而言，都是一个繁忙的季节。

对季度业绩而言，投资者一般最先关注的是获利，也就是公司是否有赚钱；以及与上财政年同期及上一季相比，是赚得更多了还是变少了，起落的幅度也同样受到重视。套句行家的术语，这获利称之为bottom line。

接著投资者会把眼光投向股息，瞧瞧董事局是否有分派股息，有的话是多少。

而财务报表里同样重要的营收，可能便没有那般抢眼。行家习惯以top line来称呼营收或营业额。

按财务报表呈献方式，营收排在损益表的第一行，故称top line；而净利/净亏则排在损益表的最下端，所以叫bottom line，一头一脚，前后关系紧密，前呼后应。

top line和bottom line的关系可以用扯线木偶来形容，操控木偶的人扯动手上牵连著木偶的线，木偶便会按照指示或前或后、或蹲或立、或左或右、或行或停，top与bottom牵一发而动全身。

因此，看上市公司业绩不要只看尾不看头，只顾bottom而忽top。《博思财经》以几个近日出炉的业绩为例子，来说明top如何左右与牵bottom，突出重视营收的重要性。

第一种情形：营收升获利增，盈利增幅大过营收增幅。例子 – – 潮成资本（TEOSENG，7252）2023财政年第2季（截至6月30日止）营收上升13%，至1亿7774万令吉；净利翻腾546%至2539万令吉，获利增幅比营收增幅大41倍。全场唯一上市当舖巴巴杰克（PPJACK，0242）2023政年第2季（截至6月30日止）营收增加93%，至2729万令吉；净利暴增395%至501万令吉。

第二种情形：营收降获利减，盈利跌幅大过营收跌幅。例子 – – 慕达控股（MUDA，3883）2023财政年第2季（截至6月30日止）营收跌21%，至3亿4641万令吉；净亏损恶化50%至1269万令吉；焦点眼镜（FOCUSP，0157）2023财政年第2季（截至6月30日止）营收减6.7%，至6299万令吉，净利急跌32%至724万令吉。

以上两种情形说明营收与获利的正向互动关系。当然也有例外，也就是第三种与第四种情形。

第三种情形：营收涨获利跌。例子 – – TMC生命科学（TMCLIFE，0101），2023财政年第4季（截至6月30日止）营收上扬20%，至8465万令吉；净利却下滑44%至1325万令吉，原因是库存、职员薪资及其他开销大幅度增加。

第四种情形：营收减获利起。例子 – – 松下电器（PANAMY，3719），2024财政年首季（截至6月30日止）营业额下跌6.34%，至2亿2824万令吉，净利却走高78.31%，至2042万令吉，原因是原料价格下跌及有外汇收益进账。

公司要赚钱便得先有生意，生意形成营业额，是衡量业绩的第一道关口，应该要关注。

#营收的重要性#获利比营收重要？

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