一边节流一边打救官企

10 月 10日, 2023 下午 1:09

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《博思广益》

– – 博思财经编辑部

10月4日成功拦下吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）收购莫实得种植（BPLANT，5254）33%股权；及吉隆甲洞联手莫实得种植的母公司莫实得控股，以每股1.55令吉向莫实得种植提出全面收购献议后，政府迅速出手替武装部队基金局（LTAT）筹钱收拾交易告吹后留下的烂摊子。

负责武装人员退休福利的LTAT是法定机构，也是莫实得控股与莫实得种植的最大股东。而从事投资与经营事业的莫实得控股则通过发放股息来填充LTAT的腰包，由于经营不善加上债台高筑，莫实得控股发不出股息，LTAT便得面对断粮窘境。

这是LTAT与莫实得控股选择让出莫实得种植三成三股权，套现11亿5000万令吉，并保留莫实得种植三成股权确保未来收入的“自救”方案。这是一箭双鵰的安排，既可筹钱解决燃眉之急；亦可引入管理油棕园出色的吉隆甲洞改善莫实得种植业绩。

更重要的是，这是LTAT与莫实得控股“自力更生”不拖政府下水的表率，尽管政府是LTAT的唯一股东。

但是，由于反对党国盟公开反对由非土著收购官家企业，政府介入挡下交易，并让官家企业再度步上凡遇事由政府出手打救的老路。

国防部长莫哈末哈山昨日（9日）在国会透露，内阁已同意替LTAT担保20亿令吉贷款，让LTAT完成以每股1.55令吉全面收购莫实得种植。虽然不是由政府直接掏腰包买单，但是，他日若LTAT还不上债，这个窟窿同样得由政府填平。

莫实得种植已发出股票数额为22亿3999万股，按每股1.55令吉献购价计算，莫实得种植市值34亿7000万令吉，扣除LTAT与莫实得控股合计持有的68%股权，若其他小股东全面接受献购的话，LTAT还得拿出11亿1100万令吉现金。

换句话说，LTAT想向银行借贷20亿令吉，约一半是用作收购莫实得种植剩余股份；剩下的则用来周转，改善资金短绌的窘境。政府必须出面担保因为莫实得控股债台高筑，现金流吃紧，无法向银行再借贷。

根据末哈山在国会提供的数据，已下市的莫实得控股2018财政年面对成立以来的首次亏损，而截至2022财政年止欠下的债务高达68亿令吉。

值得注意的是，舍“自救”而取“求救”虽可让LTAT与莫实得控股保住莫实得种植，但所面对的债务却会急增近三成。若莫实得控股与莫实得种植接下来无法大富大贵的话，沉重利息负担梦魇很快便会重新找上LTAT。

就在政府替LTAT担保豪贷20亿令吉后24小时，总审计署今日（10日）公布2022年审计年报，称去年政府为各类物品提供的补贴高达554亿4300万令吉，比2021年暴增322%，其中汽油补贴占452亿令吉或总数的81.5%。原因是油价从谷底回升，目前油价更在油盟+组织（OPEC+）减产及地缘性政治风险升高下进一步走高，逼近每桶89美元。

政府为解决这头痛问题正拟定针对性补贴方法，通过过滤网把高收入群排除在外，只补贴中低收入群。这是一项知易行难的浩大工程，亦存在不可忽视的漏洞或灰色地带，本周五（13日）提呈的明年预算案能否公布详情与推行日期，及明年是否能够如期落实，目前还不好说。

政府一方面绞尽脑汁砍补贴；另一方面却大手大脚打救管理漏洞百出的官家企业，等同一边节流一边开水喉，对减少不必要开支没有帮助。

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