顶级手套 – 四大天王的风向标

12 月 26日, 2023 下午 9:07

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《茶话股經》专栏 – 边品茗边聊股

  • 梅花庄主

看了12月21日《股市红绿灯》关于顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）的报导（标题：顶级手套提5因素唱好， 市场不敢点头），心里不期然想到：当公司管理层与大部分投行分析员意见相左时，投资者该听谁的？

一边是掌握公司第一手讯息的管理层，一边是爬梳消化数据后做出专业判断的分析员，当两边的看法与立场不一致时，说明双方对影响公司前景的一些因素有不同的看法。

《股市红绿灯》把顶级手套业绩汇报会总结成5点。1.过去一个多月订单增加三至四成、2.接下来几个季度业绩会越来越好、3.2024财政年应可打成平手、4.手套市场不会出现价格战、及5.手套平均售价料会持续升高。

顶级手套第一季（截至11月30日止）营收按年虽下跌22%，至4亿9346万令吉，惟所面对的净亏损按年减少57%，至5711万令吉，2023财政年第一季面对的净亏损达1亿6824万 令吉。

若与上一季（2023财政年第4季相比），第一季营收微升3.69%，净亏损则猛减88%。2023财政年第4季相比净亏4亿6315万令吉。

从这盘业绩来推断，顶级手套汇报会提及的前面3个论点，分析员应该都没有质疑。分析员不敢苟同的估计是后面两个论点，也就是会否出现市场价格战及手套平均售价会否持续升高。

顶级手套认为中国手套业者的产能已接近满载，失去了打价格战的本钱。根据该公司提供的数据，马中每千只手套平均售价差距从之前的5美元（约23令吉）收窄至目前的3美元（约14令吉)。而这个现象有助进一步推高手套平均售价。

但是，和各类商品市场一样，手套市场行情也是千变万化，不会一成不变。全球手套产能仍然比需求高的局面，根据预测在2026年之前都不会改变。这是投行分析员不敢业不愿意和顶级手套管理层共舞的主因。

全球手套需求与产能统计

虽然分析员不买单使得顶级手套交出大有改善业绩却得不到掌声，股价全无反应。但是，手套股「四大天王」中每年8月31日结账的顶级手套，却是其他3只手套股业绩的“风向标”，因为顶级手套公布业绩的时间点在其他3加公司前头。

以最新业绩为例，顶级手套交出的是2024财政年首季（9月-11月）业绩，而已公布2024财政第2季（7月-9月）业绩的贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）、2023财政年第3季（7月-9月）业绩的高产柅品（KOSSAN，7153，主板保健股）、及2024财政年首季(7月-9月）业绩的速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股），虽然公布不同季度业绩，但结账月份都落在9月30日。

换句话说，顶级手套今年9月-11月生意大有改善，意味着即将公布10月-12月业绩的贺特佳、高产柅品、及速柏玛若无意外都会向前迈进。因为顶级手套的业绩已预示这个好消息。

股价投行分析员对这个推断不会有异议。

 

 

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