云顶大马股价大跌2焦点

1 月 11日, 2024 下午 8:00

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  • 梅花庄主 – 边品茗边聊股

云顶大马(GENM，4715，主板消费股)昨日（10日）宣布再掏钱注资与大股东林国泰家族联营的美国赌场项目，今日股价猛跌，母公司云顶（GENTING，3182，主板消费股）同样陪跌。

今日收市，云顶大马股价猛挫5.96%或17仙，做2.68令吉，全场跌幅第7大，转手量4518万股；云顶股价则急滑3.90%或19仙至4.68令吉，全场跌幅第6大，成交量1528万股。

云顶大马10日宣布，通过间接子挂公司云顶ER II认购帝国度假村（Empire Resorts）达1亿美元（约4亿6500万令吉）M系列优先股，让帝国度假村补充营运资金，及偿还其控股公司云顶帝国度假村约5800万美元银行贷款。

云顶大马2020年至今已多次认购帝国度假村的优先股，分别是再2020年3月19日认购价值4000万美元的G系列优先股，同年9月11日，及翌年3月19日和10月12日分别认购价值1亿5000万美元、2000万美元及1亿5000万美元的L系列优先股。2022年12月5日，云顶大马再以1亿美元向建发实业III公司，买入帝国度假村1510股的F系列可转换优先股。

帝国度假村目前经营卡斯基名胜世界及哈德逊河谷名胜世界赌场。

 庄主认为，云顶大马今次再次加码投资美国赌场有两点值得注意。第一是消息出街的时间点；第二是云顶大马可能反客为主，成为帝国度假村的最大股东和投资者。

先说第一点。额外注资帝国度假村消息出街时，云顶大马和云顶股价皆处于11个月以来最高水平，而且持续获得投行与股票行唱好。这个时间点流出负面消息对完全没有防范投资者相当不利。

为何说这是负面消息，这与我们接下来要谈的第二点有关。从股权结构来看，帝国度假村是由云顶大马和云顶大股东林国泰家族联营，云顶大马占股49%；林国泰家族通过建发实业公司占51%。这项投资第一次浮上水面时曾引起市场非议，毕竟这是一项庞大投资，而林国泰不但是云顶大马和云顶最大股东，更是云顶董事主席及云顶大马副董事主席兼首席执行员，被认为存在利益冲突。

根据云顶大马的公告，在10日额外注资之前，云顶大马合计已在帝国度假村投下6亿2440万美元（约29亿2219万令吉），加上最新一笔投资，投入款项增至7亿2440万美元（约33亿9019万令吉），相当于云顶大马2022财政年全年营收的39.40%。云顶大马2022财政年全年营收为86亿零299万令吉。

云顶大马的文告也说，假如在2030财政年把1月10日之前买下的优先股转换成母股的话，云顶大马在帝国度假村持股将达76.30%。若计入1月10日额外加码的1亿美元，持股率会更高。

帝国度假村股权结构

假如出现这个局面的话，原有的51对49持股局面便会颠倒，云顶大马将会反客为主，变成帝国度假村的最大股东，而林氏家族则成了小股东。用一句福建俚语来形容，就是公亲变事主。

市场不看好云顶大马追加投资帝国度假村，除了上述利益冲突问题之外，根据投行的预测，帝国度假村在2027年之前可能都无法获利。

云顶大马和云顶股价出现反高潮，告诉我们投资股票应密切关注公司的动向，而不是只注视股价。

 

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