频踩地雷怕了？ 新加坡国营基金新创投资狂砍90%

6 月 4日, 2025 下午 6:41

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由于利率上升和部分投资以令人尴尬的失败收场，新加坡国营基金淡马锡控股（Temasek）已大幅削减新创公司投资，投资规模3年缩水近九成。

英国金融时报（FT）引述知情人士说法报导，淡马锡对高风险未上市公司的看法日益悲观，认为这些公司挂牌上市难度已上升。资料供应商Tracxn数据显示，2021年淡马锡新创公司投资达到44亿美元，但去年降至5.09亿美元，今年来承诺的投资则仅7000万美元。

另一方面，淡马锡控股未上市公司首轮投资数量，也从2021年的82笔降至去年的11笔。消息人士透露，淡马锡控股将继续透过创投基金间接投资新创企业，但直接投资目标已转向较接近挂牌上市的一小部分业者，承诺投资规模则增加。

淡马锡控股在声明中表示，新创公司投资占该基金投资组合比重上限目前订在6%，约半数曝险透过直接投资，其馀透过创投基金。淡马锡控股说：「我们察觉新创公司面临的风险及挑战，并承担投资这些企业衍生的双重风险。2022年以来市场流入新创公司的投资持续下降，促使我们对新投资採取较谨慎态度。」

一连串新创公司倒闭已促使淡马锡减记数亿美元，例如加密币交易所FTX 2022年破产就导致该基金减记2.75亿美元投资。同样获得淡马锡控股大举投资的印尼农业科技业者eFishery，则涉嫌浮报营收与获利数据。eFishery其中一名创办人4月向《彭博资讯》坦承，曾在该集团财报加入假数据。

其他获得淡马锡控股投资但近几年倒闭的新创公司，还有新加坡电子商务事业Zilingo、基因疗法业者Locanabio、Pear Therapeutics及生技公司Tessa Therapeutics，但这不代表淡马锡控股缺乏成功经验。中国电子商务集团阿里巴巴、荷兰支付业者Adyen、美国餐点外送公司DoorDash及印度Zomato母公司Eternal，都是获得淡马锡控股投资的成功新创企业。

淡马锡控股整体绩效近几年一直难以跟上全球股市脚步，2024年3月止财政年度投资报酬率为2%，美国股市标普500指数同一期间则涨28%；该基金前一年度投资报酬率为负5%。

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