森德公司收购森德包装紅利消失？

9 月 21日, 2023 下午 7:05

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《股市红绿灯》

《博思财经编辑部》

森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）末季及全年业绩昨日（20日）出炉之后，艾芬投行及兴业投行分析员双双下调投资评级，从“买入”分别调低至“守住”及“中和”，及对塑料包装产品市场前景有所保留，森德公司收购森德包装（SCIPACK，8125，主板工业股）后帶來的互補效應和紅利已消失了吗？

森德公司9月20日公布2023财政年末季（截至7月31日止）业绩，营收跌3.6%，至10亿7152万令吉；净利亦滑落8.1%至1亿1489万令吉。全年营收略起2.3%至40亿7689万令吉；净利亦走高7.0%至4亿3814万令吉。全年每股盈利为28.25仙。

董事局建议派发每股5.0仙终期股息。

分析员普遍认为森德最新德业绩表现在预期之中，塑料包装产品业务表现疲弱，可负担房屋表现则一支独秀。

展望未来，大部分分析员均认为房产业务将继续支撑公司的表现；塑料包装业务短期前景仍有许多挑战。

末季包装收益按年减少16.3%，营运盈利跌61%，主要是因为需求减少，同时，电费走高，缅甸业务做出减值亏损，导致赚幅将至3.9%。

至于塑料包装产品需求是否好转，分析员莫衷一是。艾芬投行分析员认为， 在疲弱的全齐经济背景下，塑料包装产品需求前景难料。

达证券分析员也认为塑料包装产品前景未明朗，随着经济好转，需求前景料逐步改善，由于一些客户之前大量囤货，因此，首季需求相信仍疲弱。此外，该分析员也仍认为，原料价格下滑对森德的利好影响有限，因为该改善采取合约订单形式，根据成本加转服定价。不过，该改善可以通过太阳能装置及自动化生产线，赖降低能源及人力成本，提高赚幅。

兴业投行分析员认为全球包装产品需求短期仍疲弱，不过，森德有创新的环保产品，这可支撑未来营收成长，因此，森德下个财政年的包装业务将会有所好转。

肯纳格研究分析员也认为，森德的塑料包装业务在2024财政年会有改善，主要是客户的存货减少，需要重新进货。只不过这只是周期性的成长，并不代表需求已强稳回升。

塑料包装领域前景仍充满挑战，疲弱的消费情绪下，全球许多前景短期不会强势回弹。

虽然，分析员均给与“守住”、“中和”及“落后大市”的评级，但对于森德持正面的看法。

肯纳格研究分析员认为，相比其他外国业者，森德的包装产品在市场上有一定的成本优势；此外该公司在区域包装产品市场有相当的市占率，加上其额负担房屋业务也持续获得市场良好的反应。

而艾芬及兴业分析员也表示，下调评级是因为利好因素已经全面反映。

分析员对森德公司评级及目标

艾芬投行 守住 3.95令吉

兴业投行 中立 3.85令吉

达证券 守住 3.95令吉

肯纳格研究 落后大市 3.23令吉

#森德公司SCIENTX4731主板工业股#森德包装SCIPACK8125主板工业股

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