没有对冲燃油风险亚航X成全球表现最差航空股

3 月 10日, 2026 下午 1:54

廉价航空公司亚航X（AAX，5238，主板消费股）因在航油价格低迷时未进行对冲，如今为这项“逆向押注”付出沉重代价。随着中东战事推高油价，这家航空公司股价大幅下挫，成为全球表现最差的航空股之一。

根据《彭博世界航空指数》（Bloomberg World Airlines Index）追踪的数据，自美国与以色列向伊朗发射导弹以来，该公司市值一度在数日内蒸发近一半。

不过，随着油价从早前的飙升水平回落，亚航X股价今日反弹14.6%。

《彭博》报导指出，亚航X首席执行员波林甘（Bo Lingam）原定昨天（3月9日）举行媒体汇报会，讨论航空公司2026年前景，但公司在周日（3月8日）晚间以“不可预见的情况”为由临时宣布展延。

尽管战争核心地带远离亚航X的主要营运区域，但冲突带来的连锁反应已在全球航空业显现。

在亚洲，其他未进行燃油对冲的航空公司同样受到冲击。总部位于上海的中国东方航空公司以及韩国的大韩航空公司股价自战争爆发以来均下跌约14%。

航油通常占航空公司营运成本约1/3。随着油价飙升，东南亚航空公司被视为最脆弱群体之一，业界甚至讨论若高油价持续，部分航空公司可能需要停飞部分航班。

数据显示，新加坡航油（飞机油）现货价格上周一度飙升至每桶221美元。

根据《彭博》资料，欧洲航空公司通常会对部分燃油需求进行对冲，而多数美国航空公司则没有进行燃油对冲安排。

另外，马银行投资银行在3月5日的报告指出，燃油价格持续高企，可能导致亚航X业绩由原先预计的净赚9亿令吉，转为净亏损14亿令吉。分析指出，若公司将机票价格上调19%，理论上可抵消燃油成本上涨的影响，但这可能会打击订票需求。

为缓解成本压力，亚航已宣布推出燃油附加费措施。公司高层表示，这项收费属于暂时性安排。

集团副首席执行员法鲁卡玛在声明中指出，公司仍致力于维持廉价航空定位，确保票价保持可负担水平，并会随着市场环境变化检讨燃油附加费。

目前亚航X整合了母公司大字母A（CAPITALA，5099，主板消费股）旗下所有航空业务，合并短程与长程航线运营。

公司目前拥有250架飞机，并已订购接近400架新飞机。在战争爆发之前，航空公司原本接近敲定再采购150架单通道区域客机。不过，据《彭博》早前报道，包括亚航在内的多家航空公司已开始重新评估大型飞机采购的时机。

与此同时，这场战争也暴露出亚航的另一项风险。公司今年2月宣布计划在巴林建立中东航空枢纽，但随着冲突扩大，这个位于海湾地区的岛国已被卷入局势，其领空目前仍处于关闭状态。

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