建材领域沉睡巨人待醒锦隆资源后市看好

建材领域沉睡巨人待醒锦隆资源后市看好

12 月 29日, 2023 上午 11:22

29/12/23《投行放哨站》

建材领域沉睡巨人待醒

✒️领域：建筑材料领域

✒️肯纳格投行

✒️看法：维持中和，首选OM控股（OMH，5298，主板工业股，目标价2.07令吉）、友谊机构（ULICORP，7133，主板工业股，目标价2.18令吉）。

我们维持对建筑材料领域中和看法，预料铝、铁合金、锰硅合金价格会在平稳走势中升高。但由于中国经济至今没有起色，估计这些建材的需求会继续疲弱。

但我们仍看好OM控股及友谊机构，前者靠水力发电进行生产，是家低排碳厂商；后者的电缆支架系统业务表现出色。政府及私人界建筑活动回温，及更多大型基建项目出炉，对友谊机构尤其有利。

科技领域踏上复苏路

✒️领域：科技领域

✒️大马银行投行

✒️看法：维持中和，首选益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股，目标价3.530令吉）、伟特机构（VITROX，0097，主板科技股，目标价8.40令吉）。

据半导体业公会（SIA)提供的数据，全球半导体销售自今日3月起逐步好转，国际数据机构（IDC) 预测，2024年全球半导体业的营收总额可达6336亿美元（约2兆9652亿令吉），比今年增加20.2%。幕后推手是平均售价升高及动态随机存取存储器（DRAM)与人工智能（AI)需求上扬。

此外，需求上升也带来晶片扩充热潮，半导体业公会估计，到了2030年，半导体市场营收的7年复合年均增长率（CAGR）可达10%，总额1兆美元（约4兆6800亿令吉）。

我们相信，电子消费产品明年上半年依然疲软，但下半年起开始回温。上半年疲弱需求是受买气低迷及厂商仍在清存货影响；但下半年会有下一代智慧手机面市及微软2025年起停止支援Windows 10，料会掀起换机潮。

我们的科技股首选是益纳利美昌及伟特机构。

合成种植胜在股息诱人

✒️个股：合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）

✒️兴业银行投行

✒️建议：维持跑赢大市，目标价2.00令吉。

由于2024-2025财政年周息率估计可达6.0%，我们认为在种植股中合成种植是诱人的收息股，而且估值比同业低。公司超过一半的油棕树树龄都未达到盛产期，未来产量有望继续攀升。

我们以2024财政年盈利预测及按14倍本益比估算，得出2.00令吉目标价。这本益比水平比该公司的过往平均本益比16.5倍低。

ECA综合集团短期遇阻

✒️个股：ECA综合集团（ECA，0267，创业板科技）

✒️大众银行投行

✒️建议：维持跑赢大市，目标价0.73令吉。

ECA综合集团2023财政年核心净利涨21.3%，至1080万令吉，产量与销售急增是托高业绩的主因。虽然如此，这盘业绩仍比我们的预期低。终端客户尤其是半导体及汽车公司减少订单；及运营开支升高是ECA综合集团业绩无法达到我们预测的原因。

因此，我们把2024-2025财政年盈利预测分别下砍29%及35%；目标价业从1.12令吉调低至0.73令吉，但维持跑赢大市的投资建议。我们业相信目前股价已完全反映比预期低的业绩。

锦隆资源后市看好

✒️个股：锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植组）

✒️达证劵

✒️建议：买进，目标价调高至2.23令吉。

锦隆资源2024财政年首9个月核心盈利按年下滑2.2%，至7520万令吉，主要因为营收按年下跌21.4%。锦隆资源宣布派发每股3.0仙特别股息。

我们把2024及2025财政年盈利预测分别调高14.4%与16.5%，以2024财政年盈利预测及16倍本益比估算，得出2.23令吉目标价。

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