打破34年纪录 为何日本股市创新高？

1 月 11日, 2024 下午 12:37

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日本日经225指数今日（1月11日）跨过35,000点大关，来到1990年2月以来最高价位，日圆走贬推升外销类股，因薪资数据疲弱，日本银行（央行）本月升息的可能性更加渺茫。

早市结束时，日经225指数大涨1.9%至35,110.52点，连续3日上涨，盘中一度做到35160点最高水平。

日本摆脱「失落的30年」了吗？最近这一阵子，日本股市和房市都炒翻天。沉寂30年的日经指数在2020年3月开始起涨，不断创新高，去年已经飞越1990年3月以来的最高点33,853，今年1月10日站上34,000点；同时，房价大涨：去年11月份东京首都圈新建住宅每户平均售价较前年同期飙增36.7%，创同期历史新高。

为什么这3年多来，日本股市、房市如此热络？有法人指出是因为资本支出强劲、企业获利稳健、估值具吸引力、企业积极改革、通货紧缩问题得到改善。

《华尔街日报》也指出，由前首相安倍晋三启动的公司治理成效显著、越来越多日本公司解除交叉持股。上述所说，会不会只是用来障人耳目？

根据IMF在2024年1月2日所公布的数据，日本的经济地位再次下滑。日本的名义国内生产总值（GDP）4.2兆美元，已被德国的4.4兆美元给赶过，从世界第3大经济体掉到第4大；日本的人均所得为3.4万美元，而德国是5.3万美元。值得注意的是，目前排名第5的印度GDP来到3.7兆美元，很有可能在2026年超越日本。

再来看日本的经济表现。为了刺激经济成长，日本央行实施负利率政策，目前为-0.10%，这就意味著日本经济有够糟糕。即使实施负利率，日本经济依然没有起色，过去10年来，日本的年平均GDP增长率只有0.6%。日前日本央行行长植田和男表示，日本央行将继续有耐心地实施货币宽松，可见，在日本央行行长眼里，日本经济短时间之内无法好转。因此，日圆的疲软状态预料还将维持一段时间。

根据日本总务省上个月所公布数据，日本核心物价指数涨幅已连续19个月超过日本央行设定的2%的目标。难道这就意味著日本已经走出通缩了吗？不是的。这一波的物价上涨不是因为需求所推动，而是俄乌战争开打所造成的原物料上涨所推动，因此，前文说「通货紧缩得到改善」并非事实。事实上，2012- 2022这10年的通货膨胀率平均只有0.8%，离2％还很远。

另一个让人担忧的是，日本庞大的债务负担。已开发国家的政府债务一般不该超过该国GDP的60%。

根据《Trading Economics》的数据，2022年时，日本政府债务已经达到GDP的263.9％；又根据日本政府2024年财政预算显示，日本政府将支出28兆日圆的国债费，占日本政府总预算的25％，这意味著日本政府支出的1/4都用来还债，这个数字太可怕了，会把整个国家拖垮。

由各种总体经济指标来看，日本的经济至今还是没有振作起来，既然如此，这三年多来的日本股市和房市怎么会发烧不止呢？这就很有意思了。意思就在于时间点上。

在日本央行持续放水满19年之后，日本股市依然不买帐，2020年3月19日这一天，日经指数也只有16552点。点燃日本股市和房市的，不是日本央行，当然也不是日本首相，而是有股神之称的巴菲特。巴菲特当然不是吃素的。最迟在2020年8月之前，他就已经收购了日本前5大商社每家略高于5%的股份。从此，日本股市和房市热火朝天，至今，5大商社股价平均涨超过1倍。据估计，短短不到3年里面，巴菲特至少赚进60亿美元！

自从巴菲特点火之后，各路秃鹰蜂拥而入，不是只有华尔街众神，新加坡政府投资公司(GIC)也不落人后，他们当然不是要赚3％、5％，也不是30％、50％，那是在羞辱他们，不是吗？如果是这样的话，日本是否更像惨遭围猎，而日本政府浑然未觉？

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