
OPEC+不再坚持100美元油价?
6 月 4日, 2024 上午 9:49
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布拉斯(Javier Blas,彭博专栏作者)
石油输出国组织与伙伴国(OPEC+)已经放弃油价每桶100美元的野心。这究竟只是战术撤退,还是战略转向,仍不得而知,但就目前而言影响却是一样,也就是油价将会下降一些,全球通胀压力也将减轻一些。
OPEC+上周末决议,将多层次减产措施持续到2025年,但深入观察这项协议,能发现到今年12月时,OPEC+每日总产量将比目前增加50万桶,明年中的产量将增加约180万桶。产量增加,油价自然看跌。
OPEC+虽强调增产只是意向,实际上取决于市场情势,但这至少表示OPEC+渴望增产,且将影响市场心理。阿联争取到最多增产量,伊拉克及哈萨克也可能偷偷增产。综合来看,OPEC+已将油价目标从叁位数降到二位数,但不会比100美元低太多。目前布兰特油价(Brent)略高于每桶80美元,预料将维持此水準,最多只会略低一点。
我不认为OPEC+放弃100美元的油价目标是一项错误。我一向主张,现在增产虽有短期痛苦,但长期有利。第一,油价不会崩跌,下档有限。第二,油价回档有助于全球通膨趋缓,促使央行降息,有利新兴经济体加速成长,也让OPEC+不再间接补贴美国页岩油业。
不过,这显然对沙地阿拉伯不利,因为沙国经济改革需款孔急。沙地已开始出售沙地阿拉伯石油公司(Saudi Aramco)股票,希望能筹到115亿美元;几天前沙国刚发行新的美元公债,今年来已发行170亿美元,比其他新兴经济体都多。
沙地要平衡今年的预算收支,平均油价须达96美元,但今年来布兰特平均油价仅83.5美元。面对财政压力,沙地已出售资产、减少支出,而且增税。所幸沙地负债总额占国内生产毛额(GDP)比率还不到30%,因此仍有举债空间。
沙地最大的问题,在于油价不太可能大幅翻升。沙地持续减产保价,反而补贴高成本的美国页岩油业。沙地目前日产量约900万桶,是十多年来最低(排除疫情期间)。沙地牺牲市占率,是要推升油价,但迄今却是油价与市占率双双受损。
短期来看,幸好沙地在出售Aramco股票后,才转向增产。但长期间,沙国油元短缺问题仍未能解决。
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