美联储降息 投资者先评估后行动 综指年底料达1780点

9 月 19日, 2024 下午 4:34

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乐天交易（Rakuten Trade）研究主管余贤宾指出，美国联储局周三出手降低联邦利率，而50个基点的降幅出乎市场预料，基金经理等市场人士目前相信仍在评估接下来的策略，包括将资金投放在债券及股市的比重。暂时仍难以衡量这项发展对股市将带来的影响。

虽然如此，乐天交易仍看好马股，预期综合指数今年底将达到1780点，明年有望突破1800点大关。

美国联邦储备局周三的公开市场委员会会议宣布降低利率50个基点，美国股市先起后跌，亚洲股市普遍上涨，马股窄幅走高。

乐天交易看好马股的主要原因是近期稳定的政治局势，政府关联投资公司（GLICs）从海外遣返部分资金，著名科技企业带来的外来直接投资，令吉回升以及外资流入等因素，改善市场情绪。

余贤宾是在乐天交易股市展望线上汇报会上分享对马股走势的看法。

该机构指出，马股去年的企业盈利表现平平，仅取得1.5%的成长，但今年预期会有亮眼的15.4%成长，明年预期会继续取得9%的健康成长。

余贤宾指出，近期市场主要由本地基金主导，他相信，本地基金将会继续支撑马股，外资调整组合的行动也接近尾声，在利率下调的趋势中，东南亚市场相信将会继续吸引外资进场。

至于近期散户参与率持续减少，他认为，这主要因为今年来许多首次公开售股计划（IPO），从超额认购率看来，这些IPO共锁住市场将近10亿令吉的资金，导致散户参与率从年初的26%，降低至目前18%左右。

虽然，本地基金及外资增加，推高马股流通量，年初至今每日平均交易量大约是46亿，已经超越马股10年日均成交量38亿股，但他认为，当前成交量若能翻倍，才会看到市场更显著的成长。

他指出，6大关联投资公司管理的资金共达1兆9000亿令吉，假设当中10至15%或1900亿至2850亿令吉投资在海外，若遣返其中10%，表示将有大约200至300亿的资金投入股市，料可为马股带来强稳的支撑。

余贤宾以综指5年平均本益比16.8倍，及16%的盈利成长计算，综指年底预期可试探1780点水平。以较保守的15.5倍本益比计算。2015年综指料可达到1810点左右水平。

在美国降息之后，令吉走势料复苏，今年底预期可重返4.10/20兑1美元水平。若美国与大马10年期债券利差进一步扩大，令吉或有望回升到4令吉兑1美元水平。

他预期，国家银行今年内会维持隔夜政策利率不变，然而，若美国持续降息，国行明年将有更大空间下调利率25个基点。

他也以足球队各成员的功能来说明其建议的投资组合分配，他认为，银行股可以作为防守，并挑选出5大银行股，即马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）、大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）及丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。组合中锋为建筑及电讯股，他挑选的3 只中锋成为金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）及天地通数码（CDB，6947，主板电讯媒体股）。3只前锋股是有稳定成长，估值偏低的股项，分别是OCK集团（OCK，0172，主板电讯媒体股）、优宾机构（EUPE，6815，主板产业股）及建峰控股（CRESBLD，8591，主板建筑股）。

另外，还选出4只后备队员，有双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股），大马交易所（BURSA，1818，主板金融股），科艺集团（KGB，0151，主板工业股）及国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）。

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