东南亚IPO市场回暖 大马数量居冠新加坡集资额夺魁

11 月 19日, 2025 下午 12:11

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德勤（Deloitte）最新报告显示，东南亚首次公开售股（IPO）市场在2025年前10个半月显著回升，共有102家公司上市，合计募资约56亿美元（约231亿令吉），较2024年增长53%。在区域6大交易所中，新加坡、马来西亚、印尼与越南贡献逾47亿美元（约194亿令吉），占总集资额超过83%。

马股IPO宗数跑赢东南亚

在这波反弹中，马来西亚的表现尤为突出：尽管整体集资规模与市值较去年略减，但挂牌数量依然领跑东南亚，以48宗IPO集资约11亿美元（约45亿令吉），主要来自创业板（ACE）市场。

报告表示，市场气氛稳定、上市意愿浓厚，使马来西亚有望在年底达成全年60宗IPO目标。

此外，消费与工业产品领域继续是马股IPO主力。THMY控股（THMY，0375，创业板）与华阳餐饮（KOPI，0338，创业板）挂牌首日分别录得193.55%及98.86%的溢价，显示投资者对消费导向企业依然保持高热度。

此外，本地市场今年迎来有恩仕（UMSINT，5340，主要板工业股）在马股的首个第二上市(同时是新加坡股市上升公司)，而来自韩国母公司的大马福库国际（CKI，5336，主板消费股） 也成功在大马股市挂牌。德勤指出，马来西亚在消费品、工业产品及能源资源领域的IPO潜能强劲，政府激励措施及稳健的投资情绪是关键支撑，使马来西亚继续成为区域内的集资枢纽。

新加坡集资总额领先区域

从区域表现来看，新加坡以约16亿美元（约66亿令吉）集资额位居东南亚之首，两宗大型房地产信托挂牌推动市场回暖。越南则凭两宗大型金融企业上市募资约10亿美元（约41亿令吉），为自2018年以来最具规模的增长周期奠定基础。印尼方面有24宗IPO，集资约9.21亿美元（约38亿令吉），能源与资源领域贡献最大，房地产与消费类企业紧随其后。

报告显示，房地产、金融服务和消费行业的高价值上市带动整个区域集资规模上扬，平均每宗IPO规模从2024年的约2700万美元（约11.1亿令吉）倍增至5500万美元（约23亿令吉）。私募基金参与度提升亦是推手，使区域市场更趋向“大型、成熟、质量优先”的发行结构。

德勤预期，随着监管改革持续推进、跨境上市趋势升温，以及新经济企业管线不断扩大，东南亚IPO市场将在2025年延续回暖动能，而马来西亚凭借多元化领域与稳定资本流入，将继续站稳区域IPO量的龙头位置。

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