OPEC+不再坚持100美元油价？

6 月 4日, 2024 上午 9:49

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布拉斯（Javier Blas，彭博专栏作者）

石油输出国组织与伙伴国（OPEC+）已经放弃油价每桶100美元的野心。这究竟只是战术撤退，还是战略转向，仍不得而知，但就目前而言影响却是一样，也就是油价将会下降一些，全球通胀压力也将减轻一些。

OPEC+上周末决议，将多层次减产措施持续到2025年，但深入观察这项协议，能发现到今年12月时，OPEC+每日总产量将比目前增加50万桶，明年中的产量将增加约180万桶。产量增加，油价自然看跌。

OPEC+虽强调增产只是意向，实际上取决于市场情势，但这至少表示OPEC+渴望增产，且将影响市场心理。阿联争取到最多增产量，伊拉克及哈萨克也可能偷偷增产。综合来看，OPEC+已将油价目标从叁位数降到二位数，但不会比100美元低太多。目前布兰特油价（Brent）略高于每桶80美元，预料将维持此水準，最多只会略低一点。

我不认为OPEC+放弃100美元的油价目标是一项错误。我一向主张，现在增产虽有短期痛苦，但长期有利。第一，油价不会崩跌，下档有限。第二，油价回档有助于全球通膨趋缓，促使央行降息，有利新兴经济体加速成长，也让OPEC+不再间接补贴美国页岩油业。

不过，这显然对沙地阿拉伯不利，因为沙国经济改革需款孔急。沙地已开始出售沙地阿拉伯石油公司（Saudi Aramco）股票，希望能筹到115亿美元；几天前沙国刚发行新的美元公债，今年来已发行170亿美元，比其他新兴经济体都多。

沙地要平衡今年的预算收支，平均油价须达96美元，但今年来布兰特平均油价仅83.5美元。面对财政压力，沙地已出售资产、减少支出，而且增税。所幸沙地负债总额占国内生产毛额（GDP）比率还不到30%，因此仍有举债空间。

沙地最大的问题，在于油价不太可能大幅翻升。沙地持续减产保价，反而补贴高成本的美国页岩油业。沙地目前日产量约900万桶，是十多年来最低（排除疫情期间）。沙地牺牲市占率，是要推升油价，但迄今却是油价与市占率双双受损。

短期来看，幸好沙地在出售Aramco股票后，才转向增产。但长期间，沙国油元短缺问题仍未能解决。

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