《股市新丁》 ：Critical 控股 竞争少 需求高

12 月 8日, 2023 下午 4:59

Loading

Critical 控股（CHB，0291，创业板）

 

业务：为数据中心，半导体净室、工厂机房等关键设施提供电机及程序（MEP）设备设计及工程方案

上市：创业板

IPO价格：每股35仙

集资：2600万令吉

IPO详情：

发行7430万股新股，献售3720万股现有股票。1589万股供公众认购、372万股让董事及雇员申请、4647万股分配给合资格土著投资者、其余2000万新股，及献售的3720万股将作为私下配售

集资用途：

600万令吉作为收购区域新办公室用途，450万令吉用于壮大销售及技术部门，650万令吉为资本开销，990万令吉为营运资本，另外400万令吉作为上市开销

超额认购：88.08倍

暂定上市日期：18-12-2023

 

优势：

  1. 关键设施领域专家，利基市场，高技术水平成为天然的屏障，防止更多对手进场。过去7年（2017至2023财政年）囊括37项大型MEP工程方案项目合约，总值4亿6280万令吉，有经验管理及技术团队
  2. 这些年来公司持续保持良好的工作交付记录，与客户打好关系，有许多回头客，支撑订单成长，2023财政年74%的工作来自回头的客户。
  3. 总部设立在槟城Critical正打算扩充至中马及南马地区，这也是有更多关键设施的地点，比如雪州赛柏再也及柔佛新山目前正兴建一些数据中心及半导体设施。在023财政年机房及净室占公司订单超过30%，数据中心则占7%。
  4. 该公司的客户包括电子及电器领域、半导体、数据中心、太阳能领域、电讯及药剂领域等，这些都是朝阳领域，吸引许多外来投资，成长前景耀眼。

 

主要风险：

  1. 过于依赖主要客户，5打客户占2020至2023财政年总营收大约46-68%比重。
  2. 收入依赖所获得的订单，一旦获取新合约的速度放慢将影响业绩表现
  3. 依赖承包商及供应商，供应及服务素质均受牵制。一旦出现材料供应问题，工程进度延迟等问题，该公司均需要承担责任

 

财务状况：

中美纷争引发制造业转移东南亚，以及建筑活动加速，提振Critical控股的MEP工程方案及维修与服务2大业务的销售增长，推高2023财政年营业额及净利按年各成长40.6%及24.7%。

与此同时，核心净利赚幅从2022财政年的7.2%，降低至6.4%，主要因为公司以较优惠价格攻打新市场，以及从政开销增加所致。

虽然如此，该公司过去4年的净利赚幅都维持在6%以上。

Critical控股过去4个财政年的现金储备持续增加，至今年6月30日止达970万令吉，有健康的资产负债表。

该公司也计划将净利的25%用做派股息。

 

展望：

根据上市招股书内的独立市场调查公司—Providence策略伙伴的 报告，未来3年MEP工程价值的复合年成长率将是15.2%，从2022年的66亿令吉增至2025年的101亿令吉。成长动力来自用户涉及领域的成长，海内外对MEP工程的投资增加，东南亚业者获得更多电子及电器外包工作，槟城半导体及电子系统行业前景看俏。

 

分析员点评：

兴业投行：

  • 数据中心，半导体及太阳能领域持续成长的背景下，我们预期Critcal 控股的合约不断，2024至2026财政年的核心净利将分别按年成长18%、9%及10%。在进军新市场及建材价格趋稳之下，公司的净利赚幅预期可稳定在7%。
  • 以14倍的2025年预测本益比计算，我们给与该公司的合理价格为47仙。

 

 

大众投行：

  • 以2025财政年美股盈利预测1仙计算的14倍本益比为准，我们给与该公司43仙的合理价值。
  • 公司的成长动力预期将来自业务扩充及壮大团队规模

 

达证券：

  • IPO发售价每股35仙是以7倍的本益比计算，我们以2024日历年每股盈利为准的11倍本益比计算，合理价格是在39仙。
  • 我们预期该公司2024财政年的营业额及净利将分别按年成长5%及19.8%，至1亿6680万令吉和1170万令吉。
  • 接下来，在2025及2026财政年，净利将分别成长22%及25%，税后盈利赚幅为3%及7.7%。这2个财政年的新MEP工程方案合约目标分别是2亿3170万令吉及2亿6730万令吉。

 

艾毕斯投行

  • 与其他上市的工程服务公司相比，用以计算Critical控股新股发售价的本益比相对较低，因此，我们预期该公司的值得较高的合理价，约40仙至43仙左右。
What’s your Reaction?
0
0
0
0
0

喜欢此文章？马上分享！

相关新闻

编辑精选好文

最新新闻