金价涨不停背后的三只手

金价涨不停背后的三只手

3 月 29日, 2024 上午 11:42

金价屡创新高，背后是哪些国家央行的爆买在推波助澜？为什么？

黄金涨势未歇，昨晚再创历史新高。只要中国、波兰等国家央行还没软手，继续大买特买，黄金就还有更多上涨空间可期。国际金价周四（28日）再创新高，纽约黄金现货价格涨破每英两2,200美元，超越上周纪录，缔造3年多来最佳单月表现。

花旗集团北美原物料研究负责人多西（Aakash Doshi）表示，在市场预期美国联储局（FED）会将在2024下半年降息的背景下，金价可能在2024下半年升至每安士2300美元。目前黄金价位在2203美元左右。

黄金价格通常与利率呈现反向关系。利率下跌，黄金就比债券等固定收益资产更有吸引力，因为后者在低利环境产生的报酬较少。

麦格理银行（Macquarie）也预测金价将于下半年不断创高。麦格理策略师在3月7日的备忘录中指出，实物黄金的购买有提振金价的效果，然而最近黄金飙涨100美元，还得归因于「期货的大量买入」。

世界黄金协会（World Gold Council）全球央行主管范少凯（Shaokai Fan，音译）表示，「过去两年以历史性规模购买黄金的央行们，在2024年依然是很强势的买家。」

市场观察家告诉《CNBC》，这些买盘使黄金即使在高利率和强势美元的环境下依然盘坚。

更高的利率通常会降低黄金相对债券的吸引力，因为黄金并不产生利息。更强势美元则会削弱美元计价黄金对其他货币持有者的吸引力。

黄金是避险资产，地缘政治不确定性的加剧，也助长对实体黄金的强劲需求。

多西表示，「过去10年，俄罗斯和中国一直是两个最大买家。然而，最近几年央行的购买变得很多样化。」

在各个央行之中，中国人民银行是2023年最大黄金买家。

《Axios》整理数据显示，中国人民银行在2023年自己就购买了225吨黄金，按照一月底金价计算约价值150亿美元。中国人民银行持有量已达到2235吨，占其国际储备约4%。

世界黄金协会指出，中国疲弱的经济与陷入困局的房市，推动消费者奔向避险资产黄金，同时个人的黄金投资活动依然盛行。

波兰央行则是世界第二大的黄金净消费国，2023年买进130吨黄金。黄金占波兰央行总国际储备的12%，波兰央行总裁格拉平斯基（Adam Glapiński）希望这个数字能达到20%。

采矿公司惠顿贵金属（Wheaton Precious Metals）首席执行员史茉芜（Randy Smallwood）表示，在波兰隔壁开打的俄乌战争，促使波兰人渴望购买稳定的资产。

格拉平斯基在2021年宣布计划购买100吨黄金，希望使国家金融更加安定。

新加坡则是2023年第3大黄金净购买国，主要买家是新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，MAS），2023年购买了76.51吨黄金。

新加坡金融管理局没有透露这项投资决定的缘由，世界黄金协会的范少凯猜测，还没解决的俄乌冲突使各国央行一直警惕著地缘政治的风险。

他说，「他们可能一直在根据对风险的看法，调整储备分配。」

除了央行，散户对珠宝、金条和硬币的购买也推动了金价上涨。

中国人民银行不但是全世界央行中买最多黄金的央行，中国也是零售黄金购买量最大的国家。

范少凯指出，从零售消费者来看，中国去年也因为个别投资人为了资产多样化转向黄金，带动了强劲的需求。

根据世界黄金协会的数据，中国在2023年已经取代印度，成为世界最大黄金珠宝买家。中国消费者去年买了603吨黄金珠宝，较2022年多了10%。

史茉芜表示，除了中国，印度消费者对黄金的需求也是全球最大的，尤其是在印度的结婚季（一般是十月到十二月、一月到三月之间）。

他说，「在印度，黄金是最高价值的实体礼物，是结婚季的重要一部分。」

尽管印度的珠宝需求应继续保持相当的水平，但世界黄金协会表示，黄金价格变贵可能会对这类支出造成一定程度的影响。从去年开始，印度的黄金珠宝消费需求下降了6%，来到562.3吨。

不过印度的金条和金币投资年增7%，印度央行对黄金的投资也持续强劲。印度央行在一月购买了8.7吨黄金，是2022年七月以来最大单月购买量。

除了中国和印度，根据世界黄金协会记录，去年土耳其的黄金需求几乎是2022年的两倍。

持续不断的消费者通膨、替代性投资有限，以及去年总统大选期间国内政治不确定性，都推升土耳其对黄金的需求。

范少凯补充说，「土耳其的零售需求也非常强劲，去年总统大选期间，投资者纷纷涌入黄金市场，以防土耳其里拉剧烈波动。」

土耳其一年一度的消费者物价通膨率，在二月飙升至67.07%。土耳其里拉过去一年内贬值40％，目前兑美元汇率处于史低水平。

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